金利と株価の関係｜FRBの利上げ・利下げが米国株に効く仕組み

公開日：2026年8月6日 ／ 更新日：2026年9月26日

米国株のニュースには、FRB・FOMC・利上げ・利下げといった言葉が頻繁に出てきます。金利は株価が動く理由の中でも影響範囲が広く、市場全体を左右する要因です。この記事では、金利が株価に効く仕組みを3つの経路に分けて解説します。

経路1：企業の借入コストが変わる

企業は設備投資や運転資金のためにお金を借りています。金利が上がれば支払う利息が増え、その分だけ利益が減ります。

影響が大きいのは、借入が多い企業とこれから大きな投資が必要な企業です。逆に手元資金が潤沢で借入の少ない企業は、影響が小さく済みます。

経路2：他の投資先と比べられる

投資家は常に選択肢を比べています。金利が低い時期は、預金や債券ではほとんど増えないため、リスクを取って株式に資金が向かいます。

しかし金利が上がり、たとえば米国債で年4〜5%の利回りが得られるようになると、値下がりのリスクがある株式をわざわざ持つ理由が薄れます。結果として株式から債券へ資金が移り、株価に下押し圧力がかかります。

経路3：将来の利益が割り引かれる

これが最も影響の大きい経路です。理論上、株価は「その企業が将来生み出す利益を、現在の価値に換算して足し合わせたもの」と考えられます。

将来のお金を現在の価値に直すとき、金利が高いほど大きく割り引かれます。「10年後の100万円」は、金利が低ければ現在の90万円台の価値がありますが、金利が高ければ50万円台の価値しかない、という具合です。

この結果、利益の多くが遠い将来にあると期待されている企業ほど、金利上昇の打撃が大きくなります。まだ利益が小さい成長企業の株価が、金利上昇局面で大きく下がるのはこのためです（→グロース株とバリュー株の違い）。

FRBとFOMC

FRB（連邦準備制度理事会）は米国の中央銀行制度で、日本の日本銀行にあたります。物価の安定と雇用の最大化という2つの使命を掲げ、政策金利の調整を通じて経済を調整します。

FOMC（連邦公開市場委員会）はその金融政策を決める会合で、年8回開催されます。市場が注目するのは金利の数字だけではありません。

• 声明文：文言の微妙な変化から政策の方向性を読み取ります。
• 議長の記者会見：今後の見通しに関する発言が市場を動かします。
• ドットチャート：参加者による将来の政策金利の見通しを示した図です。

「織り込み済み」がここでも効く

利上げが発表されても株価が動かない、あるいは上がることさえあります。市場は数か月前から予想を織り込んで価格を形成しているためです。

決算と同じで、基準は予想との差です。さらに、今後の見通しをどう語ったかによって反応が逆転することもあります。

影響を受けやすいセクター

セクターごとの性格は米国株のセクターとはで詳しく解説しています。

為替への波及

金利は為替も動かします。一般に、米国の金利が日本より高くなると、より高い利息が得られるドルが買われ、円安に振れやすくなります。

日本の投資家にとっては、これが二重の効果をもたらします。金利上昇で米国株の株価が下がっても、同時に進む円安が円換算の評価額を押し上げるため、円で見た損失が和らぐことがあります（→米国株と為替の影響）。

初心者が押さえておく点

1. 金利は市場全体に効く：個別企業の良し悪しに関係なく、相場全体が動きます。
2. FOMCの日程は把握しておく：年8回、値動きが大きくなりやすい日です。
3. 予測ではなく備えを：金利の先行きを当てることはできません。分散と投資額の調整で備えます。
4. 短期の反応に振り回されない：発表直後の値動きは、翌日には逆方向に戻ることもあります。

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よくある質問

• Q. 金利が上がるとなぜ株価が下がりやすいのですか？

  A. 主に3つの経路があります。企業の借入コストが増えて利益が圧迫されること、債券など他の投資先の魅力が相対的に高まること、そして将来の利益を現在価値に換算する際の割引が大きくなることです。

• Q. FRBとは何ですか？

  A. 米国の中央銀行制度で、日本の日本銀行にあたります。物価の安定と雇用の最大化を目的に、政策金利の調整などを通じて金融政策を運営しています。

• Q. FOMCとは何ですか？

  A. 連邦公開市場委員会の略で、FRBが金融政策を決定する会合です。年8回開催され、政策金利の方針が決まるため、市場が最も注目するイベントの一つです。

• Q. 利上げで必ず株価が下がるのですか？

  A. いいえ。市場は事前に利上げを織り込んで動くため、予想通りの利上げなら株価がほとんど動かないこともあります。重要なのは利上げそのものより、市場の予想と比べてどうだったか、そして今後の見通しがどう語られたかです。

• Q. 金利が上がると為替はどうなりますか？

  A. 一般に、米国の金利が日本より高くなるとドルの魅力が増し、ドルが買われて円安に振れやすくなります。円安は日本の投資家にとって、保有している米国株の円換算評価額を押し上げる方向に働きます。

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本記事は投資の学習を目的とした一般的な情報提供であり、特定の銘柄・商品の売買を推奨するものではありません。記事中の説明は一般的な傾向であり、実際の相場は多様な要因で決まります。将来の株価・金利を予測・保証するものではなく、投資には元本割れのリスクがあります。実際の投資判断はご自身の責任で行ってください。カブテラは仮想資金による投資シミュレーションであり、実際の金融商品の売買は行いません。