PERとPBRの違い｜株価が割安か割高かを測る基本指標をやさしく解説

公開日：2026年7月6日 ／ 更新日：2026年9月26日

株価そのものを見ても、その会社が高く評価されているのか安く放置されているのかは分かりません（→時価総額とは）。判断の手がかりになるのが株価指標です。この記事では、最もよく使われるPERとPBRについて、計算方法、読み方、そして初心者が引っかかりやすい落とし穴を解説します。

PER（株価収益率）とは

PER ＝ 株価 ÷ 1株あたり純利益（EPS）

株価が「1年分の利益の何倍か」を表します。英語では Price Earnings Ratio、株価サイトでは P/E と表記されます。

株価1,500円、1株あたり利益100円ならPERは15倍。これは「いまの利益水準が続けば、15年で投資額に相当する利益を生む」という意味になります。数値が小さいほど、利益に対して株価が安いと解釈されます。

株価はC社のほうが3倍高いのに、利益から見ればC社のほうが割安です。株価の絶対額ではなく、利益との比較で見る——これがPERの役割です。

なお、過去の実績にもとづくものを実績PER、会社予想や市場予想の利益にもとづくものを予想PERと呼びます。株価は将来を織り込んで動くため、実務では予想PERが使われることが多くなっています。

PBR（株価純資産倍率）とは

PBR ＝ 株価 ÷ 1株あたり純資産（BPS）

株価が「会社の純資産の何倍か」を表します。英語では Price Book-value Ratio、表記は P/B です。

純資産とは、会社の総資産から負債を引いた残り、つまり株主のものと言える部分です。PBR 1倍は、株価と「いま会社を解散して資産を分配した場合に株主へ戻る計算上の価値」が等しい状態を指します。

• PBR 1倍未満：解散価値を下回っている状態。割安と見る向きもあるが、収益力への懸念が反映されている場合も多い
• PBR 1倍以上：資産以上の価値（ブランド、技術、将来性）を市場が認めている状態

PERが計算できない赤字企業でもPBRは計算できるため、業績が不安定な企業や資産を多く持つ企業の評価に使われます。

業種によって基準が違う

指標を使ううえで最も大事なのが「同じ土俵で比べる」ことです。業種によって適正とされる水準はまったく異なります。

IT企業のPER40倍と銀行のPER8倍を並べて「銀行のほうが割安」と結論づけるのは適切ではありません。比べるなら同じ業種の企業同士、または同じ企業の過去の水準と比べます。業種の分け方は米国株のセクターとはで解説しています。

「低PER＝割安」とは限らない

PERが低い銘柄を見つけたときは、なぜ低いのかを考えることが大切です。

• 市場が減益を予想している：来期に利益が半分になると見込まれていれば、いまのPERが低くても来期には倍になります。この場合は割安ではありません。
• 一時的な利益で分母が膨らんでいる：資産売却などの特別利益が出た年は利益が一時的に増え、PERが不自然に低くなります。
• 構造的な問題を抱えている：業界全体が縮小している場合、低PERが何年も続くことがあります（バリュートラップと呼ばれます）。

逆に、高PERが必ずしも割高を意味するわけでもありません。利益が急拡大すれば、翌年のPERは大きく下がります。グロース株とバリュー株の考え方の違いも、この指標の解釈に関わってきます。

ROEとの関係

PERとPBRは無関係ではなく、次の関係でつながっています。

PBR ＝ PER × ROE

ROE（自己資本利益率）は「純利益 ÷ 純資産」で、株主が預けたお金をどれだけ効率よく利益に変えているかを示します。ROEが高い企業ほどPBRも高くなりやすい、という関係があります。

PBRが1倍を下回っている企業は、「資産を効率的に使えていない」と市場に見られている可能性がある、という読み方もできます。

指標を使うときの注意点

1. 単独で判断しない：PER・PBRは手がかりであって答えではありません。業績の推移、財務の健全性、事業の内容と合わせて見ます。
2. 数字の前提を確認する：予想PERは誰の予想か、実績はいつ時点か。前提が違えば数字も変わります。
3. 赤字企業ではPERが使えない：利益がマイナスだとPERは計算できません（「—」と表示されます）。
4. 決算で数字が変わる：利益の発表で分母が変われば指標も動きます（→決算とは）。

指標を見ながら売買を試してみよう

指標の感覚は、実際に銘柄を見比べながら覚えるのが一番です。カブテラは仮想資金100万円で米国株の売買を練習できる無料の投資シミュレーションです。同じ業種の企業を並べてPERを比べると、数字がどのくらいの幅で動くものなのかが体感できます。実際のお金は使いません。

よくある質問

• Q. PERとは何ですか？

  A. PER（株価収益率）は「株価 ÷ 1株あたり純利益」で計算され、株価が1年分の利益の何倍かを示します。15倍なら、いまの利益水準が続けば15年で投資額を回収できる計算になります。数値が低いほど利益に対して株価が安いと解釈されます。

• Q. PBRとは何ですか？

  A. PBR（株価純資産倍率）は「株価 ÷ 1株あたり純資産」で計算され、株価が会社の純資産の何倍かを示します。1倍であれば、株価と会社を解散したときに株主へ戻る計算上の価値が等しい状態です。

• Q. PERが低い銘柄は買いですか？

  A. そうとは限りません。PERが低い理由が「市場が今後の減益を織り込んでいる」ことである場合、割安ではなく妥当な評価かもしれません。業績が落ちれば分母の利益が減り、PERは後から高くなります。低PERだけを理由に判断するのは危険です。

• Q. PERの目安は何倍ですか？

  A. 一律の基準はありません。業種によって水準が大きく異なり、成長期待の高いIT企業は高く、成熟した銀行や商社は低くなる傾向があります。比較するときは同じ業種の企業同士、または同じ企業の過去の水準と比べます。

• Q. PERとPBRはどちらを重視すべきですか？

  A. 目的によります。利益を安定して生む企業の評価にはPER、資産を多く持つ企業や赤字企業の評価にはPBRが使われることが多いです。赤字企業はPERが計算できないため、PBRのほうが手がかりになります。どちらか一方ではなく併用するのが基本です。

関連ガイド

本記事は投資の学習を目的とした一般的な情報提供であり、特定の銘柄・商品の売買を推奨するものではありません。記事中の数値は計算例です。株価指標は企業価値を測る手がかりの一つにすぎず、割安・割高の判断や将来の運用成果を保証するものではありません。投資には元本割れのリスクがあります。実際の投資判断はご自身の責任で行ってください。カブテラは仮想資金による投資シミュレーションであり、実際の金融商品の売買は行いません。